Di Eric Pedersen, head of responsible investments di
Nordea Asset Management

Dopo anni di slancio apparentemente inarrestabile a favore dei fattori ESG, nel 2022 il settore degli investimenti sostenibili è stato oggetto di un acceso dibattito. Ciò è stato in gran parte determinato dall’atteggiamento politico negli Stati Uniti, poiché il divario tra gli “stati rossi” anti-ESG e gli “stati blu” pro-ESG si è ampliato. È improbabile che l’incertezza derivante dal campo anti-ESG si riduca nel corso del prossimo anno, in particolare con l’avvicinarsi delle elezioni presidenziali statunitensi del 2024.

Anche le dinamiche di mercato hanno avuto un ruolo nell’intensificazione dell’attenzione ai fattori ESG, in quanto i settori non tradizionalmente allineati alla sostenibilità, come il petrolio e il gas, hanno registrato forti guadagni a seguito dell’invasione russa dell’Ucraina. Ciò potrebbe aver indotto alcuni investitori a de-enfatizzare i loro obiettivi di sostenibilità a lungo termine nel tentativo di catturare il rialzo a breve termine.

Tuttavia, siamo fiduciosi come sempre sulle prospettive a lungo termine per gli investimenti sostenibili e non crediamo che le headline negative riflettano la realtà della situazione, almeno al di fuori degli Stati Uniti

In realtà, l’integrazione di ESG/sostenibilità nelle decisioni di investimento sta diventando sempre più diffusa a livello globale, guidata sia dall’attività normativa che dalle preoccupazioni del mondo reale. Una ricerca di Dow Jones nel settembre 2022 ha mostrato che gli investimenti ESG dovrebbero più che raddoppiare nei prossimi tre anni, mentre il 66% dei leader finanziari ha indicato gli investimenti ESG come il motore numero uno per una crescita sostenuta a lungo termine.

I molteplici venti favorevoli a lungo termine

Certo è che la rivoluzione normativa ESG non si attenuerà a breve. A livello globale, un numero crescente di giurisdizioni come Regno Unito, Stati Uniti e Singapore, sta introducendo regole e tassonomie che disciplinano gli investimenti ESG e le comunicazioni aziendali. Questi sono spesso modellati sulle direttive UE esistenti, come SFDR, The EU Green Taxonomy e CSRD.

Si prevede che le iniziative normative in corso aumenteranno le richieste degli investitori di tenere conto dei fattori ESG. Questo accadrà indirettamente o, come nel caso del regolamento MiFID dell’UE dello scorso anno, imponendo direttamente che le questioni di sostenibilità siano parte integrante delle sessioni di consulenza sugli investimenti.

Durante il Summit sul clima della COP27, seppur non sia stato considerato universalmente un successo, è stato concordato il Kunming-Montreal Global Biodiversity Framework, che probabilmente ispirerà la nuova legislazione nei prossimi anni. Sono state emanate una serie di importanti normative sulla sostenibilità, come la nuova legge dell’UE sui prodotti “deforestation-free”, che richiede anche salvaguardie sui diritti umani, e l’Uyghur Forced Labour Prevention Act negli Stati Uniti.

Con la priorità da parte delle autorità di problematiche come il clima, la biodiversità e i diritti umani, le aziende incapaci di essere all’altezza del crescente livello di due diligence richiesto saranno sempre più escluse dai più grandi mercati del mondo. Ciò comporta rischi per gli investitori e di conseguenza un’analisi ESG approfondita continuerà a essere imperativa.

E anche senza questi vantaggi normativi, il potere dell’opinione pubblica non dovrebbe essere sottovalutato. Poiché ci troviamo sempre più di fronte a visioni di eventi meteorologici estremi e perdita di biodiversità, è probabile che gli investitori retail diventino più consapevoli della connessione tra i loro investimenti e i fattori di sostenibilità. Per quanto riguarda gli investitori istituzionali, anche se abbiamo assistito a casi di marcia indietro in termini di impegni climatici, questi sono stati superati in modo schiacciante dal numero di entità che cercano di rafforzare gli impegni di sostenibilità.

La nomenclatura è piuttosto irrilevante

Con l’avanzare del 2023, la discussione di lunga data sul termine “ESG” è destinata a continuare, in particolare con la sua politicizzazione in corso negli Stati Uniti. Tuttavia, senza consenso su una classificazione alternativa all’attuale onnicomprensivo di ESG, non prevediamo alcun cambiamento a breve termine dell’attuale status quo.

In ogni caso, indipendentemente dalla terminologia che a un certo punto verrà unificata, l’aumento della sostenibilità degli investitori non è solo qui per rimanere, ma anche per accelerare.