A dieci anni dal lancio del primo fondo ESG STARS, Christophe Girondel, Global Head of Institutional and Wholesale Distribution di Nordea Asset Management (NAM), parla del ruolo delle soluzioni ESG, anche a fronte di un rapido cambiamento del quadro normativo.

La prima strategia ESG STARS di NAM, Emerging Stars Equity Strategy, ha recentemente festeggiato il suo decimo anniversario. Qual è stata l’idea iniziale alla base del lancio della strategia?

In parole povere la nostra convinzione era che integrare criteri ambientali, sociali e di governance (ESG) ci avrebbe facilitato l’individuazione delle imprese leader di domani. Dieci anni dopo, nonostante gli inevitabili cambiamenti dei mercati e del personale, il nostro concetto rimane invariato. Oggi abbiamo 17 strategie ESG STARS, sia azionarie che a reddito fisso, e la nostra fiducia nel potere dell’integrazione ESG è più forte che mai.

Qual è il vantaggio della gamma ESG STARS di NAM sul fronte ESG?

Oltre ad utilizzare i nostri modelli proprietari e i punteggi ESG, un’importante caratteristica distintiva dell’assetto delle strategie ESG STARS è l’elemento di effettiva integrazione ESG. ESG non è una semplice componente aggiuntiva, ma è una decisione di gestione del portafoglio. Ciò si riflette anche nell’organizzazione del team. Abbiamo fatto in modo che i nostri analisti ESG lavorassero a stretto contatto con i gestori nell’ambito del nostro approccio d’investimento integrato, un elemento ancora unico, a nostro avviso. L’engagement è un altro fattore essenziale del concetto ESG STARS. Promuoviamo il cambiamento con i nostri investimenti, impegnandoci in un dialogo su specifici temi ESG con le imprese o gli organismi sovrani in cui investiamo.

Qual è stata l’accoglienza della più ampia offerta ESG di NAM da parte degli investitori?

Considerando il settore nel suo insieme, negli ultimi anni sono stati allocati capitali significativi nelle strategie tematiche ESG STARS. Con un track record così lungo nel segmento ESG, abbiamo avuto il privilegio di beneficiare di questo trend tramite la nostra boutique Sustainable Thematic. Facendo leva sulla nostra soluzione Climate and Environment, rinomata in tutta Europa, abbiamo sviluppato un concetto vincente per affrontare anche l’importante aspetto della disuguaglianza sociale con la nostra soluzione Social Empowerment. Oggi siamo alla vigilia di altri cambiamenti: i requisiti MiFID, che entreranno presto in vigore, integreranno la sostenibilità nel processo di valutazione dell’adeguatezza per i clienti finali. Quindi ci aspettiamo che l’integrazione ESG vada oltre i prodotti tematici e diventi “mainstream”. Crediamo che la nostra gamma ESG STARS svolgerà un ruolo centrale anche in questo caso.

In che senso?

Per molti anni siamo stati in grado di stringere solide partnership con i nostri clienti in tutta Europa. Oggi, gestiamo oltre 17,5 miliardi di Euro (al 30/09/2021) nella nostra gamma ESG STARS, considerando sia le strategie azionarie che quelle obbligazionarie. I nostri clienti comprendono la nostra storia e le nostre credenziali, nonché il nostro impegno di lunga data nell’investimento ESG. Siamo sempre di più il partner di fiducia per le loro crescenti allocazioni in fondi responsabili e ESG e ci adoperiamo per fornire loro tutti gli strumenti necessari. La strategia Emerging Stars Equity di Nordea è stata il nostro primo veicolo, ma siamo stati estremamente soddisfatti dell’accoglienza ricevuta dalle altre strategie ESG STARS negli ultimi anni. Ad esempio, nonostante un certo scetticismo in merito al valore dell’investimento ESG nel mercato statunitense, la nostra strategia North American Stars Equity ha dimostrato che è possibile estrarre alfa anche nel mercato più efficiente, tramite l’individuazione delle imprese leader sostenibili. Inoltre, sebbene le nostre strategie ESG STARS a reddito fisso siano un concetto più recente, anche il potere dell’approccio integrato ESG nell’universo obbligazionario è sempre più apprezzato dai nostri clienti.

Può dirci di più sul concetto ESG STARS in relazione al reddito fisso? Ci sono differenze significative rispetto alle strategie azionarie?

Come per le strategie azionarie, i gestori dei nostri fondi ESG STARS a reddito fisso lavorano a stretto contatto con gli esperti ESG del nostro strapremiato Responsible Investments Team. L’unica differenza è l’obiettivo della nostra ricerca. Con la nostra analisi delle azioni cerchiamo di individuare i vantaggi competitivi derivanti dai più alti standard ESG: queste società hanno maggiori probabilità di essere i vincitori di domani. Per il reddito fisso, la nostra analisi ESG degli emittenti societari e sovrani serve a valutare meglio il rischio di credito dell’investimento sottostante. Tutti gli emittenti ricevono un punteggio ESG interno, che rappresenta il nostro giudizio sul posizionamento della società o dell’ente sovrano in relazione ai rischi e alle opportunità ESG.

Quali sono i vantaggi di investire in una strategia ESG STARS per un cliente retail?

Prendiamo come esempio il vertice COP26 che si è appena svolto a Glasgow. Naturalmente il punto più importante in programma era la decarbonizzazione della nostra economia, l’obiettivo “zero emissioni nette”. Ora, mentre sono in molti a pensare di non poter fare la differenza a fronte di questioni così ampie, investendo nelle nostre strategie STARS, i vostri investimenti avranno un’impronta di carbonio molto minore rispetto al benchmark. Sebbene i cambiamenti climatici e la transizione verso una società a basse emissioni di anidride carbonica siano temi molto complessi, cercare di ridurre l’impronta di carbonio dei propri investimenti è un’azione concreta che oggi tutti possiamo intraprendere. A NAM li chiamiamo “rendimenti con responsabilità”.

I futuri emendamenti alla MiFID II accresceranno la già elevata complessità dei requisiti posti ai consulenti, a cui serve aiuto per affrontare queste sfide. Quali misure state adottando per supportarli in questo percorso?

Per noi di NAM è importante non limitarci alle parole in materia di ESG, ma agire concretamente. Sappiamo che per i consulenti è essenziale stare al passo con la rapida evoluzione delle tematiche ESG e sostenibilità. Perciò desideriamo essere presenti per aiutarli in ogni tappa del percorso. Un’iniziativa che abbiamo adottato di recente, è la creazione di uno strumento didattico gratuito online sull’investimento responsabile, che fornisce un’introduzione rapida e di facile comprensione al mondo dell’investimento sostenibile. La formazione utilizza anche video stimolanti, animazioni e casi pratici per rendere il processo di apprendimento più piacevole. Una volta completata la formazione, viene emesso un certificato personalizzato, che è riconosciuto con crediti CPD in diversi mercati.
Oltre a dare questo supporto a livello formativo, per noi di NAM è anche estremamente importante essere aperti e trasparenti nel fornire informazioni. Di recente, per esempio, abbiamo incluso i parametri ESG nelle schede informative mensili dell’intera gamma di fondi allineata ai criteri ESG. In aggiunta a ciò abbiamo rinnovato il nostro Rapporto ESG mensile, che contiene tutti i parametri della scheda informativa, e molto altro ancora. Il rapporto comprende informative come l’esposizione alle emissioni di CO2 e alle riserve di carburanti fossili ad alto impatto, le violazioni dei diritti umani e le controversie di governance. Infine, ma non meno importante, documentiamo anche le attività di engagement del Responsible Investments Team di NAM.